杂色的傻瓜

为什么选择加拿大航空’(TSX:AC)股票价格将继续下跌

图片来源:Getty Images。

在一个 最近的文章, 一世’d警告投资者, 加拿大航空’s (TSX:AC)(TSX:AC.B)股票价格飞涨,长期投资者应注意每股50美元的水平。我的理由仅基于基本原理。公司’的股价开始上涨的速度快于收益。这个关键事实迫使我退后一分钟,重新考虑我多年来在加拿大航空的看涨立场。

当我’ve过去指出,如果基本面不再有意义,任何公司(无论实力如何)都可以以一定的价格出售。对我而言,这是促使我近期对加拿大航空库存感到悲观的原因。在撰写本文时,加拿大航空’的股价已从最高点下跌了30%。在我看来,这反映了一个事实,即金融市场在相当长的一段时间内一直被定价为完美。大多数投资者一直在寻找借口卖出头寸并在最高处获利。

新冠病毒

对于加航而言,我认为这次抛售只是整个航空业全面,长期抛售的开始,而这种抛售尚未完全开始。有一些原因。也许是我最明显的原因’在短期内看跌加拿大航空的是一个低调的事实,没人知道现在冠状病毒的普及程度。该病毒是独特的,许多因素未知。从现在到12个月内,我们仍然可以谈论这次爆发。它’不确定会持续多久。

金融市场上的大多数人都想假装自己现在就拥有流行病学博士学位。有人声称,“这与SAR相同。”其中一些说法可能淹没了WHO和其他组织的现实世界专家数据,这表明我们确实没有’还不知道事情有多糟。

成本结构

我的第二个原因’短期内,加拿大航空看空是由于这家航空公司的粘性’s(以及大多数航空公司)的成本结构。航空公司的固定成本非常高。他们无法轻易抵消这些成本,从资产负债表的角度来看,短期航空旅行的显着下降可能是灾难性的。航空旅行需求下降的严重性和持续时间仍有待观察。但是对于像加拿大航空这样的工会组织,无论整个部门的需求如何,劳动合同,长期养老金义务和飞机租赁都不会消失。

底线

加航是在牛市中表现出色的公司之一。我们’在过去的十年中,我已经看到了这一点。该公司仍然有一些推动其业务发展的因素,例如低油价,相对较高的负荷率(考虑所有因素)以及比十年前更好的资产负债表。就是说,像所有航空公司一样,像冠状病毒这样的短期冲击有可能在很长一段时间内影响收益。这使得加航在这一时间点上的风险太大,即使对于长期投资的投资者也是如此。一世’d建议至少等待 跳入加拿大航空之前六个月。

保持愚蠢,我的朋友们。

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