杂色的傻瓜

为什么选择加拿大航空’(TSX:AC)收购Transat(TSX:TRZ)可能会失败

图片来源:Getty Images

今年,特别是在加拿大,航空业发生了一些地震。最大的可能是 西捷航空 宣布是 私有化。除此之外,竞争对手 加拿大航空 (TSX:AC)(TSX:AC.B)正在购买 Transat AT (TSX:TRZ)。这两个举动都有可能 对竞争的影响 在行业中,但方式却截然不同。

西捷航空私有化意味着公司的责任和目标可能会发生变化。有时,这可能会导致人们更加注重削减成本,或者新所有者可能想优先考虑的其他事项。但是,它没有’导致旅行者的选择减少。加拿大航空购买Air Transat确实会影响竞争,’这就是为什么它仍然必须经过公众利益评估。

尽管该交易最近已由Transat的股东批准,但政府必须在2020年5月2日之前完成评估,其中包括“分析拟议交易产生的经济利益或挑战。”至少,我们可以看到交易被推迟到那时。更糟糕的是,交易可能根本无法完成。

这里’s为什么可以停止交易

在公共利益评估中,将要求联邦竞争事务专员提供意见,这可能会严重影响交易是否达成。没有’加拿大航空业内部竞争激烈,而Transat和加拿大航空之间的合并将大大减少竞争。多年来,虽然出现了一些廉价航空公司,但Transat是该国规模较大的航空公司之一。

过去,与竞争相关的问题阻碍了并购。 Staples和Office Depot的合并就是一个很好的例子,两家公司在加拿大和美国都遇到了阻力,最终交易失败了。在这种情况下,加拿大航空和西捷航空仍将是该行业的主要竞争对手,但两家公司的竞争力可能会有很大的变化。

但是,’不仅仅是有问题的大笔交易;较小的采购也可以被政府拒绝。去年, 克鲁斯娱乐 试图将法语频道出售给 公元前 约2亿美元,但被竞争事务专员拒绝。

加拿大航空与全顺航空公司的交易肯定会引起更多关注,而对于加拿大人来说,赌注也更高。竞争减少可能会导致旅客价格上涨,这可能是个问题,尤其是在经济状况可能恶化的时候。

底线

投资者不应’考虑到两家航空公司之间的交易尚未完成,因为政府仍可以阻止它进行。在加拿大,许多行业的竞争通常都非常有限,航空业可能是最糟糕的行业之一。那’这就是为什么尽管Transat可能不如WestJet或Air Canada那样重要,但监管机构仍会对此予以关注’这不符合加拿大人的最大利益。

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