寻找这只私募股权以提高股票

那天 Onex （TSX：ONEX） 宣布以50亿美元收购 西捷航空 （TSX：WJA），你 才知道 加拿大航空 首席执行官Calin Rovinescu打电话给 Transat A.T. 首席执行官Jean-Marc Eustache关于可能达成的交易。

突然间，加拿大’航空业正在发挥作用，尽管许多人押注Onex将很难使WestJet到达需要与Rovinescu和加拿大航空公司对抗的成功之地。

忘了加拿大航空。这项交易的主要内容是在飞行前购买Onex股票。它将飞走。这里’s why.

Onex被大大低估了

傻瓜贡献者Ryan Vanzo 写 大约在三月下旬。他建议投资者在购买私人股本公司方面做得很好。’s stock whenever it’进行了重大修正。当时的范佐’该文章称，该股票在过去52周中下跌了25％。

当我在5月21日撰写本文时，’在过去的一年中下跌了16％，在2019年迄今为止取得了一些进步。’自2015年以来，其年总回报率为20％或更高—七年制的最后一个，包括五年，年收益率为20％。

Onex应该得到投资者的一点爱。无论您对WestJet的购买有何看法，Onex的交易价格都低于账面价值，其本益比为5.2。通过对比， 布鲁克菲尔德资产管理 P / B和P / CF比分别为1.7和8.4。

Brookfield被高估或Onex被低估。我倾向于认为’s the latter.

西捷航空的交易呢？

我在2018年6月 ’d讨论了为什么激进投资者西尔切斯特国际（Silchester International） 17% 西捷航空’当时的股票，对拥有这家航空公司非常感兴趣’s stock. Nearly a year later, Silchester is still the largest owner 西捷航空 stock.

当时，我’d辩称，对C-49法案的修正案涉及外国所有权—外国实体现在可以拥有最多49％的加拿大航空公司，而之前的比例为25％—应该使西捷航空与加拿大航空更具竞争力，因为它能够在加拿大境外找到大笔资金。

Onex可能会’如果不能的话，我几乎对西捷航空感到兴奋’将49％的航空公司出售给外国利益，以帮助收购。

如果你’由于不熟悉私募股权的运作方式，私募股权公司倾向于将自身资金的20-40％投资于收购，而剩余成本则由贷款支付。然后，他们致力于提高业务效率的方法，同时通过固定的收购有机地增加收入。

在三到五年后，他们将其出售给战略买家，另一家私募股权公司，或将公司上市。美国有几家公司被公开和私有上市不止一次。 Onex可以将WestJet添加到列表中。

随着国际业务的大量增长以及Swoop在折扣方面的发展，WestJet真正有能力从加拿大航空公司下撤’s shadow

在接下来的几周内，看看Onex的工作将会很有趣（假设股东批准了该交易）’（溢价67％）在WestJet上移动针头。随着外国所有权规则的变更，我不会’如果Onex能够吸引北美以外的一些航空公司购买49％的业务，我们会感到惊讶。

Onex股票的底线

不管购买WestJet，Onex的长期持有状况都比其近期表现要好得多。 Onex股票上次交易价格为70美元是在2016年5月。

正如Vanzo在三月份所建议的那样，Onex仍然是一个很好的长期定位’s currently on sale.