杂色的傻瓜

克罗诺斯集团(TSX:CRON)最新季度业绩的5点总结

图片来源:Getty Images。

加拿大大麻公司 克罗诺斯集团 (TSX:CRON)(纳斯达克股票代码:CRON) 周二发布的2018年第四季度和全年看似疲弱且表现不佳的财务业绩显示未披露一些令人关注的信息以及糟糕的运营业绩。

季度净收入为560万美元,与上一季度相比仅环比增长49%,而竞争表现要好得多,即使平均价格下降且消费税降低了利润率。

公司还有很多问题’的结果,如下所示。

令人讨厌的休闲大麻秘密

由于十月份开设了一个新的娱乐市场,季度销售额比第三季度销售的514千克大麻增长了102%。’不能确切透露他们在成人市场上的销售量。

对于加拿大空间中的所有公司而言,新市场都是重要的增长动力,投资者需要他们可以从娱乐销售中获得的所有信息。随着交易量的增长,未披露的消息可能会成为有关业绩不佳的潜在危险信号,但收入只会稍有下降。

毛利率低得惊人

不计公允价值调整的第四季度毛利率为44%,低于上一季度的55%。这比 佳能信托’s 同期为34%。这种趋势很普遍,因为大多数其他大麻股票都看到这种利润率指标下降,因为自10月17日以来新的消费税已逐渐减少了净收入。

季度毛利率达到惊人的16%,低于上一季度的56%!

投资者应注意,该公司在2018年中期自愿更改其会计政策,以将生物资产应占的直接和间接成本资本化,而不是在产生的会计期间内支出这些费用。

该变化降低了公允价值调整前的销售成本,并具有平滑立即毛利率测算的作用,使其高于将成本降低到公允价值调整以下的本来水平。

损失加剧

该公司宣布季度净亏损为1,160万美元,收入为560万美元。

不仅低16%的毛利率使该公司的经营业绩不佳,而且该季度的营业费用环比增加了328%,其中销售和营销费用增加了329%,并且确认了与公司相关的新研发费用项目’s 潜在的破坏性创新尝试,而与最近的24亿美元相关的专业和咨询费用 奥驰亚 投资也推高了运营费用。

出口业绩不佳

该公司在第四季度可能仅出口了价值16,000美元的干大麻,而在上个季度没有出口一瓶大麻油。

管理没有’t明确报告了季度出口销售,但全年出口销售从2018年前9个月的1,183,000美元增加到1,199,000美元,而大麻油出口销售从9个月到9月的44,000美元从未改变。

该公司本来可以将娱乐性销售优先于出口,但是我认为出口可能带来更高的每克收入,并提高毛利率,因为德国价格上涨了,否则德国市场就会遇到一些制约因素。

容量限制阻碍增长

该公司的成品大麻库存低得令人悲痛,该库存为187公斤干大麻和115公斤大麻油,准备在1月1日之前出售。

尽管进行中的工作是1789公斤干大麻和220公斤等值的大麻油,并且此库存本可以在本季度内送入装运,但我’我也不希望下一个季度的财务业绩出现显着的收入增长。

截止到2018年12月31日,有非常年轻的农作物,平均年龄只有六周,但生长周期很长,只有16周!尽管从活植物中获得的预期产量为6,303千克,但2019年上半年的销量可能仍会弱于竞争对手,因为年生产能力保持在每年40,000千克以下。

也就是说,额外的设施可能会推动公司发展’到2020年,大麻的年产量将达到117,150公斤,届时大麻收入可能会有所提高,但到那时竞争可能会达到一个新的水平。

投资者外卖

I’我担心克罗诺斯集团(Cronos Group)可能会在管理层不履行的情况下落后于同行’采取可能包括收购的新增长道路。随着奥驰亚集团24亿美元投资所产生的炒作逐渐淡化,该股可能会走低。

也就是说,该公司现在坐拥巨额现金,可以用来资助雄心勃勃的扩张项目。我不会’建议不要做空股票,因为管理层可能会宣布收购或一些新策略可能会引起投资者的青睐。

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