杂色的傻瓜

如果您的玻璃杯已满,则该成长型股票适合您

图片来源:Getty Images

谈谈恋爱年。

如果你 own Vancouver-based 优质品牌 (TSX:PBH)一家有收购意愿的食品公司,您’在2018年,我们看到许多可操作的好东西与表现不佳的股票混在一起。

大量收购

优质品牌首席执行官George Paleologou是连续收购者。他购买适合公司的优秀企业’的计划,然后使它们变得更好。在2018年的前9个月中,公司’进行了7.4亿美元的收购,还有更多交易正在进行中,这是有记录以来最繁忙的一年。

“我们许多增长平台的一个共同主题是在美国复制通过收购和有机举措在加拿大取得的成功,”Paleologou在11月表示。“我们正在朝着在三明治,肉类零食,蛋白质和海鲜等各个类别中建立数十亿美元平台的目标取得巨大进展,这在很大程度上要归功于我们在美国的成功。”

I’我是一个半满半杯的人,所以我看着所有的东西’在收购方面做得很好,认为公司正在建立可扩展的业务,可以与 康阿格拉’s 世界的。

太多股票

我愚蠢的同事吴凯(Kay Ng)相信优质品牌’利用股本进行这些收购不是’t what’最适合股东,尤其是当其股价从52周的最高点122.77美元大幅下跌时。

自2013年以来,其平均已发行股票数量增长了约47%。这表明该公司通过市场筹集资金来为收购提供资金,” Ng November 14. “当它的股票价格继续上涨时,这很好,但是’目前情况并非如此。实际上,’相反。”

她’s not wrong.

她的论文表明,Premium Brands已经用完了干粉来进行未来的收购,如果您遵循PBH,随着时间的推移,收购会越来越大。

但是,我看到的情况有所不同。

增长平台

Paleologou正在建立一个拥有40亿美元平台的业务,并在此平台上发展。目前,Premium Brands在四个平台处于各个发展阶段的总收入中所占的比例约为70%:海鲜是最不先进的平台。

所以,你可以确定他’寻求在海鲜领域的收购。有时候,尽管公司是 变得伯克希尔·哈撒韦公司 食物感兴趣的卖家在与其他人联系之前先去温哥华。

那’具有明显的竞争优势。

但在这儿’这使我对高级品牌充满信心’ future.

资本配置一课

Paleologou让我想起 亨利·辛格尔顿是1970年代的主要资本分配者,他在Teledyne的股票价格高时使用股份来收购公司,而在股票价格低时使用债务来购买公司。同时,Singleton将使用自由现金流在价格便宜时回购其股票。

目前,Premium Brands的长期债务为7.301亿美元,约占其总资本的21%和市值的27%,尽管其股价自4月份的高点以来下跌了35%,但这两个比率均处于较低水平。

我相信高级品牌’一直以来的计划是利用其收购来发展一种现金流机器,该机器可以在好时和坏时分配资金,拉动在任何给定时间最有意义的杠杆。

那意味着那个Paleologou’未来的收购可能会负债累累,直到其股价回到三位数。

同时,我’d如果震惊了’请回购其NCIB允许的尽可能多的股票。

优质品牌股票的底线

如果你’重新成为像我这样的半满人,PBH股票缺乏’如此便宜的21个月表明,现在是购买的绝佳时机。

如果你’像我的同事一样是个半空的人,但是,你’很可能没有那么热情。 

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