杂色的傻瓜

星座软件(TSX:CSU)是否被低估了?

图片来源:Getty Images。

Andreessen-Horowitz团队说的没错“软件正在吞噬世界。”有了合适的人才,即使是少数工程师也可以建立能够解决关键问题并迅速扩展的业务。

这里的关键词是 规模。一旦创建了该技术,只需单击一下按钮,便可以立即分发该技术并进行复制。这使软件公司可以创建高利润的业务, 快速增长y。

将这些业务与出色的经理人员和有防御性的护城河结合起来,您的业务就非常出色。早在1995年,风险投资家马克·伦纳德(Mark Leonard)就比大多数人更早地意识到了这种新商业模式的潜力。他创造了 星座软件 (TSX:CSU) 收集这些出色的业务。

在过去的20年中,伦纳德’的团队已经挑选了300多家公司,其中包括商业解决方案提供商ACCEO Solutions Inc.(今年早些时候以2.5亿美元的价格收购了该公司)和酒店云解决方案提供商Multi-Systems,Inc.(MSI)。

Constellation在其网站上表示,它专注于中小型团队,这些团队在垂直行业中的收入至少为500万美元。他们还寻找经验丰富的经理人’在过去几年中,我们的收入增长了20%或更多。按照这个标准,潜在的收购范围包括12个垂直领域的38,000个软件供应商。

要说这种战略为股东带来了丰厚的回报,这是一种轻描淡写的说法。自2006年首次公开募股(IPO)以来,Constellation’的股票已增长了49倍。这意味着在12年期间的复合年增长率约为38%。

伦纳德(Leonard)每年写信给股东,以分享有关该业务的更多细节。今年’这封信将是最后发表的那封信,因为该团队现在对向竞争对手提供过多的奖金保持警惕。

“我们认为,与许多星座模拟器共享我们的策略和最佳做法并不符合我们的最大利益,”伦纳德在最后一封信中说。它’这表明该公司在收购目标方面面临更激烈的竞争。可能来自风险资本家,私募股权公司,对冲基金和家族办公室。

在全球范围内,各种规模的技术公司的估值都达到了历史新高。拥有更多独角兽公司(价值超过10亿美元的初创企业)的数量比以往任何时候都要多。那里’太多的资本追逐过少的创新。

尽管如此,星座’公认的纪律价值投资记录,加上 科技股近期走势 应该给投资者带来在不久的将来进行有吸引力的收购的希望。

由于库存随其他市场下跌而下跌’现在是投资者仔细研究的好时机。该股票的交易价格与经营现金流量之比为35.84。公司’过去一年的投资资本回报率和内部增长为33%。

如果您使用运营现金流代替该控股公司的收益,那么市盈率(PEG)为1.086,这意味着该股票目前处于合理估值。

愚蠢的外卖

星座软件是一个令人印象深刻的稳定复合引擎。投资者可以放心公司’的管理层正在谨慎地进行投资,并为每笔投资带来可观的回报。

尽管最近有所调整,但该股票仍’对价值投资者足够有吸引力;但是,对于成长型投资者而言,这可能是合理的定价。就是说,这是一支值得您关注的科技股。

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傻瓜贡献者Vishesh Raisinghani在任何提及的股票中都没有头寸。星座软件 是对 加拿大股票顾问。

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