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这里’s Why I’m远离AutoCanada Inc.

AutoCanada Inc. (TSX:ACQ) 是一家加拿大多地区汽车经销公司,业务遍及八个省。该股较2014年高点下跌了近80%,对于寻求周期性回升的投资者而言,这是一个引人入胜的逆势策略。不幸的是,随着股票持续下跌至低于许多人的预期,逆势投资者最近除了失望之外什么都没有 was a bottom.

加拿大的汽车经销店非常分散,AutoCanada的目标是通过收购来巩固该行业。过去,通过收购整合分散的行业一直是许多公司的成功模式,但是,AutoCanada为何与众不同?为什么股票继续跌入深渊?

收购增长模型的避风港’对于AutoCanada来说还不错。通常情况下,收购应该会导致自由现金流增加,但AutoCanada并非如此,因为该公司报告2017年第一季度自由现金流大幅下降至64万美元—低于去年同期的405万美元。

管理团队需要重新考虑策略,因为合并模型没有’似乎正在锻炼。大量自由现金流永远不利于创造价值,因此管理团队需要找到一种方法来阻止事情不断恶化。

这 公司在今年早些时候进行了一次高管改组,但我不知道’鉴于公司目前正面临太多不利因素,而且从根本上来说,不太可能彻底改变业务模式,因此从中期来看,这将意味着很大的意义。

艾伯塔省经济可能长期疲软

AutoCanada在加拿大许多省份都有业务,但不幸的是,大多数公司’的代理商位于艾伯塔省。艾伯塔省 一直是周期性地受到石油价格暴跌的周期性影响的恐怖地。许多艾伯塔省人一直在努力维持生计,而购买新车或二手车可能是目前他们心目中的最后一件事。

虽然特朗普总统’亲商业议程可能会推动加拿大发展,他的贸易保护主义政策更有可能伤害加拿大’能源行业,这最终将损害艾伯塔省的经济和在艾伯塔省经营的汽车经销店。

其他不利因素

傻瓜研究员Chris MacDonald 相信 像Uber这样的乘车共享技术的兴起可能会减少普通加拿大人拥有汽车的需求。

带走

当然,AutoCanada看起来很便宜,但我认为不利因素太多,而催化剂不足,无法在中期将股票推高,因此,我’m 保持观望。

保持聪明。保持饥饿。保持愚蠢。

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