杂色的傻瓜

大麻投资者:Canopy Growth Corp.是一场投机赌博

华盖成长股份有限公司 (TSX:CGC)讲述了一家公司在一个潜在的新市场中成长为市场领导者的奇妙故事。该公司宣布了来自其客户群的令人难以置信的业绩以及具有正收益和可观收入增长的顶线和底线业绩。

然而,由于多种原因,该公司是长期投资者的投机赌博。我将探讨寻求持续长期盈利的投资者的一些关键问题。

股票从根本上被高估了

从一些关键指标来看,即使考虑到未来四到八个季度的300%季度收入增长率,这些数字也不会’没有任何意义。 2018年远期市盈率(P / E)是基于历史趋势计算的预期收入和收益增长率, 448。这真是高得离谱,即使对于“poster child” growth company.

还有其他一些过度营销的例子“growth gems,” such as 亚马逊网 (纳斯达克股票代码:AMZN) 以及许多其他基于互联网的业务,这些业务长期保持较高的市盈率,但这种情况很少见。亚马孙’目前的市盈率为170,并且公司多年来一直将远期市盈率维持在100以上。即使对于最乐观的人来说,448的预期市盈率也会过高。

大麻是(或将是)一种商品

大麻合法化后将成为商品。商品以商品价格交易;利润很薄。例如,石油和天然气行业在价格高企时就创造了创纪录的利润。但是,大宗商品价格经历了一个周期,而我们目前正在看到在一个多年来只能赚钱的行业中,过度投资和杠杆过度扩张的影响。

基于大麻市场价格的波动性需要适当地计入股票价格。与大麻定价有关的监管和税收可能会生效;加拿大政府很可能会设定类似于烟草的大麻的税收水平和价格下限。

投资者可能会说“Aren’价格下限对大麻制造商来说是一件好事吗?”从理论上讲,这些价格下限的潜力将允许更高的零售价格,但是制成品和销售点产品的价格差异中的大部分将被税收吞噬。从理论上讲,争夺市场份额将蚕食另一部分利润。监管负担,质量保证以及各种形式的政府监督和官僚主义都是给这个起步阶段行业的任何新参与者带来的长期风险。

围绕迅速发展的大麻产业的炒作,加上大麻行业未知的顶线和底线盈利能力,使得该股票易于定价错误。

我认为,这就是这里正在发生的事情。

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