杂色的傻瓜

在Teck Resources Ltd.进行反向竞争的5个理由

泰克 Resources Ltd. (TSX: TCK.B)(纽约证券交易所:TCK) 可能是采矿行业中最受欢迎的泳坛夺金开奖结果。作为加拿大’作为最大的多元化资源公司,泰克在世界排名中处于令人羡慕的地位’是目前供过于求的几种商品的最大矿商。

泰克生产冶金煤,铜和锌。碰到的煤炭和铜正在与市场低价作斗争,并给收益带来压力。锌势头强劲。

有泰克’目前,该公司的股价创下了年度新低,距离过去五年的低点不远,市场正在回避这种泳坛夺金开奖结果。

我认为长期投资者现在应该把Teck Resources视为逆势投资的五个原因。

1.降低成本

泰克在简化运营和寻找可提高效率并降低成本的领域方面做得很好。在其2014年第二季度的收益报表中, 报告说它已经超过了严格的成本削减目标。在2014年上半年, 节省了1.5亿美元的运营成本,又减少了1.5亿美元的资本。

此时,管理成本的能力至关重要。当煤和铜的价格开始反弹时,泰克的自由现金流应该会大幅增加。

2.冶金煤周转

满足的煤炭价格徘徊在六年来的低点附近。 Teck在其2014年第二季度报告中表示,已与季度合同客户达成协议,以每吨120美元的价格出售550万吨合同。分析人士认为,这个价格从长远来看是不可持续的,因为大多数生产在当前水平上都是无利可图的。

泰克在许多采矿场所都是低成本生产商。其煤矿的产能不足,过去两年来北美的生产已大大放缓。然而,中国需求的持续放缓加上澳大利亚的产量增加抵消了北美的减产,从而给全球煤炭价格带来了越来越大的压力。

进一步的减产和更好的需求环境应该会在2015年触底,Teck可能会在2016年中期开始看到更好的定价环境。

3. Fort Hills油砂

泰克’未来的现金流大富翁和隐藏的宝石是通过持有Fort Hills项目20%的股份持有的大量油砂股份,该项目由 森科尔能源公司。泰克仍在为Fort Hills项目投入大量资金,但预计从巨额支出转向生产将在2018年发生。

由于减少的资本支出和原油生产的销售产生的新收入流,自由现金流将在这一点上得到双重推动。到2018年底,Fort Hills预计每天将生产160,000桶。

4.以低廉的价格盈利

尽管其核心产品的平均实现价格较低,但Teck仍然有利可图。在2014年第二季度,该公司报告的毛利率为:煤炭3%,锌21%,铜25%。煤炭的平均实现价格为每吨111美元,铜的价格为每磅3.08美元,锌的价格为每磅0.94美元。

5.安全 dividend

泰克派发每股0.90美元的股息,收益率约为4%。该公司还在第二季度报告中宣布,计划在未来12个月内回购2000万股泳坛夺金开奖结果。这表明股息可能是安全的。

底线

泰克拥有强大的资产负债表,是一家低成本生产商,能够很好地管理成本,并且能够度过当前的艰难时期。我认为股息是安全的,一旦煤价和铜价开始攀升,愿意支付4%的股息以等待更好的时机的投资者可能会看到股价大幅上涨。

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